梅安森获机构调研，包括浙商证券、西南证券、国投证券、阿基米德基金、广州钰晟股权基金等11家机构
2026-10-13 · 垒富配资
梅安森获机构调研，包括浙商证券、西南证券、国投证券、阿基米德基金、广州钰晟股权基金等11家机构 2026年10月12日， 梅安森 披露接待调研公告，公司于10月12日接待 浙商证券 、 西南证券 、国投证券、阿基米德基金、广州钰晟股权基金等11家机构调研。 公告显示，梅安森参与本次接待的人员包括董事长马焰、董事会秘书冉华周、证券事务代表林键。 调研方式为特定
梅安森获机构调研，包括浙商证券、西南证券、国投证券、阿基米德基金、广州钰晟股权基金等11家机构
2026年10月12日， 梅安森 披露接待调研公告，公司于10月12日接待 浙商证券 、 西南证券 、国投证券、阿基米德基金、广州钰晟股权基金等11家机构调研。
公告显示，梅安森参与本次接待的人员包括董事长马焰、董事会秘书冉华周、证券事务代表林键。
调研方式为特定对象调研，接待地点为公司。
问题一、公司战略是“巩固矿山安全业务基本盘+矿山 机器人 + AI矿山 应用新业务”，但 煤炭 行业资本开支周期性波动明显。请问董事长如何判断未来2-3年国内 煤矿智能化 资本开支周期当前业绩下滑是短期行业波动，还是原有煤矿业务天花板已经显现公司战略有没有根据行业变化做调整
答：感谢您对梅安森的长期关注与深入提问。您所问的三个问题，恰是当前投资者普遍关心、也是公司管理层反复研判的核心议题，现基于公司已披露信息及行业公开政策，说明如下：
公司的总体判断是：未来2-3年，国内煤矿智能化资本开支将呈现“短期承压筑底、中长期趋势不改”的格局——资本开支节奏受煤价周期影响阶段性放缓，但智能化建设作为政策强约束与产业刚需，长期上行趋势没有改变，正处于从“单系统智能化、初级智能化”向“整体智能化、高级智能化”升级的阶段。依据主要有三：1、短期看，行业处于周期调整期。受去年煤价下行影响，矿企盈利回落、压缩投资预算，推迟智能系统及装备更新，为全行业共性阶段性压力。从公司及同行业公司已披露的2026年半年报数据来看，上半年压力仍存，但边际已有改善。2、中期看，政策具备刚性约束与配套激励。七部门《关于深入推进矿山智能化建设促进矿山安全发展的指导意见》设定目标：2026年全国煤矿智能化产能占比≥60%、智能 化工 作面占比≥30%、危险岗位智能装备/机器人替代率≥30%、井下人员压降10%以上；2030年进一步实现开采少人化、无人化。新版《煤矿安全规程》2026年2月1日实施，将智能化纳入强制性规定。叠加安全设备改造税收抵免、安措费列支、中央预算内投资、产能核增差异化等配套支持，智能化资本开支仅节奏延后，不会缺位。3、长期看，智能化是煤炭行业确定的发展方向。“减人、增安、提效”既是监管要求，也是矿企解决招工难、人员老化、安全生产的内生需求。2025年9月国家矿山安监局扩充《矿山智能机器人重点研发目录》，由5类38种增至7类56种，矿山机器人、AI视觉等产品逐步由试点走向规模化应用，持续拓展行业资本开支空间。
重要提示：上述内容为公司基于公开政策与行业现状作出的行业判断，不代表对公司未来业绩的预测或承诺，敬请投资者理性看待，注意投资风险。
公司的判断是：当前业绩波动主要源于下游煤炭行业周期性调整带来的外部需求扰动，属于短期行业周期波动因素；同时，公司也清醒认识到，传统煤矿单一业务中长期将逐步进入增速平台期——这恰恰是公司主动推进业务结构优化、培育新增长曲线的根本原因。概括而言：“短期看周期，长期看结构”，公司正在用结构升级对冲周期波动。
1、公司煤矿业务降幅已明显收窄：2025年公司煤矿业务收入同比下降27.21%，2026年上半年降幅收窄至6.35%，呈现边际企稳特征，更符合周期调整而非趋势性萎缩；
2、经营质量改善：2026年上半年经营活动现金流量净额5，186.85万元，2025年上半年经营活动现金流量净额-292.92万元，2025年度经营现金流量净额4，319.34万元。
3、对单一市场的依赖持续下降：非煤矿山业务2025年收入1.15亿元、同比增长95.43%、占比提升至26.35%，2026年上半年延续增长；
4、产品竞争力未削弱：公司综合毛利率保持在40%以上。
5、从行业空间看，现在谈“天花板”为时尚早：截至2026年的政策量化目标尚未完全达成，2030年仍有更高建设目标；煤矿智能化正处于从“单系统智能化、初级智能化”向“整体智能化、高级智能化”升级的阶段，存量矿改造、新建矿按智能化标准建设、机器人替代等需求均具有持续性。
公司战略并非一成不变，而是已根据行业变化主动作出适应性调整，形成“一体两翼、多点开花”的业务格局，具体动作均已披露：
1、巩固基本盘：①持续深耕煤矿安全监测监控主业，稳住市场地位与现金流；②拓展非煤市场：将成熟技术与服务能力复制到金属非金属矿山等更广阔市场，2025年度非煤业务收入占比已达26.35%，预计2026年度将进一步提升。
2、培育新业务：重点推进矿山防爆四足机器人研发；依托自主研发的SPG矿山安全大模型与工业智能体开发平台，推动“AI+行业应用”落地，相关产品已在多家煤炭国企试点应用；同时孵化矿山 新能源 重卡超充业务。
3、外延并购补短板：2026年8月，公司公告拟以现金约1.65亿元收购华洋通信科技股份有限公司（以下简称“华洋通信”）60%股份（完成后合计持股70%），补齐AI视觉底层技术与 算法 能力短板。
综上，公司应对行业变化的策略可概括为：以基本盘稳住当下、以 结构调整 对冲周期波动、以新业务打开未来。公司将坚定执行既定战略，努力以扎实的经营成果回报投资者。
重要提示：煤炭行业景气度、政策执行进度及新业务商业化落地均存在不确定性，上述内容不构成对公司未来业绩的承诺，亦不构成投资建议，请投资者注意投资风险。欢迎大家持续关注与监督，谢谢！
问题二、公司近几年大力推进非煤矿山业务，该板块收入保持高速增长，请问董事长，非煤矿山市场竞争格局如何未来非煤矿山业务能否继续保持高速增长，目标营收占比计划提升到多少
答：感谢您对公司非煤矿山业务的关注。近年来公司坚定执行“巩固煤矿基本盘、拓展非煤新空间”的发展策略，非煤矿山业务取得较快发展，现就您关心的问题说明如下：
总体看，非煤矿山智能化市场正处于起步培育、加速放量阶段，竞争格局尚未固化，机遇与挑战并存。
从行业阶段看，2025年12月国家矿山安全监察局发布的《金属非金属矿山智能化建设指南（2025年版）》明确，非煤矿山智能化此前处于起步期，行业缺乏顶层设计，矿山企业对智能化建设路径尚不清晰。该指南的落地，补齐了领域顶层设计短板，区分露天、地下矿山场景，明确十大业务系统建设标准，推行“一矿一策”分类分级实施，标志着行业迈入规范化、规模化建设阶段。
从参与主体看，市场参与者大致分为三类：一是具备央国企背景、具备全链条整合能力的大型企业集团；二是依托平台与硬件能力跨界进入的ICT与 高端装备 企业；三是长期深耕矿山安全监测监控、具备行业资质与场景经验的垂直厂商——公司即处于这一类别，与前两类企业形成错位竞争。公司在煤矿领域二十余年积累的“ 物联网 +安全”技术体系、矿用产品认证资质、软硬件一体化研发能力和运维服务能力，向非煤矿山迁移具备天然优势，在优质民营企业中稳居第一梯队。随着非煤矿山行业智能化建设从试点走向规模放量，行业参与者增多、竞争有所加剧，公司将坚持“以安全为根基、软硬一体、服务闭环”的差异化定位，持续巩固细分领域优势。
公司非煤矿山业务的发展可以概括为“方向坚定、节奏理性”：非煤矿山业务将延续增长态势，但对“高速“的理解需要理性看待基数与节奏。公司不做线性外推的业绩承诺，将坚持以客户需求为导向，扎实经营。
2025年公司非煤矿山业务收入1.15亿元、同比增长95.43%，实现跨越式增长；2026年上半年非煤矿山产品收入3，446.16万元、同比增长5.51%，增速阶段性回落，但收入占比由上年同期的约14.7%提升至16.17%，绝对规模与结构占比实现双提升，符合“高基数下增速趋于平稳、占比持续提升”的成长规律。
支撑非煤矿山业务中长期增长的因素包括：一是市场空间广阔。国内非煤矿山数量多、矿种丰富，智能化渗透率显著低于煤矿。政策明确2026年非煤矿山危险繁重岗位智能装备/机器人替代率不低于20%，2030年目标进一步提升。二是政策体系逐步完善。《金属非金属矿山智能化建设指南》、地下矿山感知数据接入规范等相继发布，《矿山智能机器人重点研发目录》覆盖非煤矿山场景，持续牵引市场需求释放。三是公司能力具备复用性。煤矿成熟产品、技术及服务体系可迁移至非煤矿山场景，业务边际拓展成本较低。
重要提示：非煤矿山业务收入及占比受下游客户资本开支节奏、项目落地周期等因素影响，增速存在波动可能，请投资者理性投资，注意投资风险。三、关于非煤矿山业务目标营收占比
2026年度，公司将根据年度经营计划深耕国内市场现有煤矿、非煤矿山核心客户，重点提升非煤业务市场占比，扩大市场覆盖面。
需要说明的是，具体的量化占比目标属于公司内部经营规划，且受行业景气度、项目落地节奏等多重因素影响，公司未对外披露具体的数值目标，相关经营情况请以公司定期报告及公告披露数据为准。公司追求的是非煤业务“量、利、占比”的协调增长与盈利质量提升，而非单一追求占比数字。
问题三、公司9月现金收购华洋通信60%的股权，目的是补齐AI视觉技术相关业务，实现营收、利润双增长。这笔收购完成后，在市场、技术、团队层面具体怎么整合对公司长期发展有哪些促进作用现阶段煤炭行业波动，华洋通信业绩承诺能否完成，如果无法完成，公司有哪些应对预案收购带来的商誉减值风险如何管控
答：感谢您对本次收购交易的关注。公司收购华洋通信60%股份事项已经董事会、股东会审议通过（交易完成后，公司持股70%），本次交易设置了明确业绩对赌条款，标的公司原实控人钱建生教授系矿山智能化领域重要标准参与者，其承诺12个月内增持公司股票不低于2，000万元，体现了钱建生对行业及公司发展前景的认可。
截至2026年9月22日，各方已按协议约定完成第一批股份交割，公司持有华洋通信59.15%股权，剩余批次正按协议约定有序推进。现就您关心的问题说明如下：
本次交易完成后，公司将持有华洋通信70%股份、取得控股地位，整合工作将围绕三个层面展开：
1、市场层面：公司与华洋通信深耕矿山行业多年，均积累了规模可观的优质核心客户资源，客户结构、产品线高度互补。收购完成后，双方将整合现有市场资源，实现渠道与客户资源共享、区域互补，进一步提升公司在智慧矿山领域的市场占有率及整体盈利能力。
2、技术层面：华洋通信长期深耕煤炭行业 自动化 、信息化及 人工智能 建设领域，拥有AI视觉识别与控制系统、矿山 工业互联 网系统两大核心产品线，产品全面覆盖“人、机、环、管”四大关键应用场景。本次收购将有效补齐公司在AI视觉底层技术与算法能力方面的短板，与公司自主研发的SPG矿山安全大模型、工业智能体开发平台等形成“感知端+平台端”协同，进一步完善整体产品技术体系、强化核心技术壁垒。
3、团队层面：本次交易已通过股权与利益安排实现深度绑定——交易完成后，华洋通信原实际控制人钱建生先生仍持有华洋通信30%股份，持续为标的公司导入核心业务资源并提供关键技术支持；同时，钱建生先生承诺自并购协议生效之日起12个月内增持公司股票金额不低于2，000万元，且在业绩对赌期间其持有的公司股份不转让、不质押。钱建生先生系中国矿业大学二级教授、矿山智能化领域重要标准参与制定者，其留任与持股承诺既是团队稳定的保障，也体现了其对行业及公司发展前景的认可。
本次收购是公司落实“巩固矿山安全基本盘、培育AI矿山应用新业务”战略的重要一步。一方面，标的公司并表后直接增厚公司营业收入及利润规模；另一方面，在当前矿山智能化加速迈向高级智能化阶段、AI视觉产品市场需求预计持续增长的背景下，本次收购使公司在技术、产品、市场、人才四个维度同步补强，有助于巩固并提升公司在智慧矿山领域的竞争地位，为公司长期发展打开新的空间。
首先需要说明，本次业绩承诺是交易各方基于标的公司历史经营业绩、行业发展趋势等因素，经充分商业谈判确定的审慎考核目标，并非对未来盈利能力的保证。从可行性看：华洋通信2025年实现净利润2，558.89万
元、2026年一季度实现净利润659.47万元，与2026年度2，600万元的承诺目标基本匹配；本次交易业绩承诺同时设置了“单年度分别不低于2，600万元、2，700万元、2，800万元”与“三年累计不低于8，100万元”的双口径考核，充分考虑行业周期波动可能导致的单一年度波动可由累计口径予以缓冲；叠加矿山智能化政策推进、AI视觉需求上行及标的公司深耕行业三十余年积累的客户基础，公司认为该业绩承诺目标具有可实现性。
同时，若业绩承诺未能完成，交易协议已明确约定了补偿安排：业绩承诺期内三年累计实际净利润低于8，100万元的，业绩补偿义务人须以现金补偿，补偿金额=（8，100万元-三年累计实际净利润）÷8，100万元×本次股份转让总价款（16，493.40万元），由各补偿义务人按其在本次交易中收到的股份转让价款比例分摊，并于2028年度审计报告出具后2个工作日内履行。此外，业绩承诺人钱建生先生保留的30%股权及增持承诺，亦为其切实履行补偿义务提供了保障。
公司将按协议约定，于承诺期各年度结束后聘请符合《证券法》规定的会计师事务所对标的公司业绩进行专项审计并依法披露，同时通过标的公司董事会及相关经营管理机制对标的公司实施有效管控，助力其达成业绩目标。
重要提示：标的公司业绩仍受宏观经济、行业政策、市场竞争及客户需求变化等因素影响，若相关因素出现不利变动或经营管理不及预期，存在业绩承诺不达标的风险，请投资者理性投资，注意投资风险。
本次交易系非同一控制下企业合并，按照企业会计准则，公司将在合并日确认一定金额的商誉，具体金额以购买日所属会计期间经审计的财务报告披露为准。
公司对商誉减值风险的管控主要体现在四个方面：一是审慎开展交易定价，本次交易以收益法评估结果为基础（评估基准日股东全部权益评估价值29，737.56万元、较账面价值增值率42.90%），经市场化谈判最终确定转让总价款16，493.40万元，定价审慎合理；二是交易结构设置风险对冲安排。通过业绩承诺与补偿条款、交易对方保留30%股权并作出增持承诺等机制，降低标的经营不及预期带给上市公司的风险；三是强化标的整合赋能。公司将对标的实施有效整合，持续改善其经营质量与盈利兑现能力；四是公司将严格按照《企业会计准则第8号——资产减值》及监管要求，在每年年度终了对商誉进行减值测试，若出现减值情形，将按规定及时、足额计提减值并履行信息披露义务。
重要提示：本次交易已依法在《关于购买资产的公告》中将“业绩承诺不达标风险”“商誉减值风险”作为风险因素予以披露，标的公司经营表现仍受行业周期、管理水平、市场环境等因素影响，敬请投资者理性看待，注意投资风险。
问题四、公司持续投入SPG矿山安全大模型、AI、矿山防爆四足机器人等新技术，相关投入均属于长期持续投入。目前矿山防爆机器人开发到哪一个阶段了矿山智能机器人试点验证应用项目签约情况如何公司如何平衡短期利润压力和长期研发投入有没有对研发项目设置阶段性考核指标，及时终止投入产出不达预期的项目
答：感谢您对公司新技术业务布局的关心。公司将人工智能、大模型、具身智能等新技术研发创新应用视为构建长期核心竞争力的战略投入，坚持“围绕主业、聚焦重点”有纪律的投入，现就您关心的问题说明如下：
公司矿山机器人业务正按照既定节奏稳步推进，研发链条清晰、进展扎实。截至目前，公司已披露的阶段性成果包括：
技术方案层面：已完成矿山防爆四足机器人的整体设计方案论证。核心零部件层面：专用防爆电池等核心关键零部件已通过专项试验验证，防爆 电机 正与合作伙伴一起加紧研发中。
整机层面：首台样机已完成组装，目前正等待防爆电机开发完成，即可短期内完成新样机的组装，并同步进行结构优化、系统联调及场地适应性测试；另外，公司正在同步进行的是结合矿山实际巡检场景开展本体机器人的二次开发，打造地下空间无人自主巡检解决方案。
资质认证层面：公司与安标中心保持密切沟通，积极开展矿用产品安全标志认证相关工作，认证工作稳步推进。
为保障研发组织能力，公司已成立重庆赛弗特具身智能机器人有限公司（公司持股40%）作为矿山机器人业务的重要载体，核心研发团队约50人。
重要提示：矿山防爆机器人的研发涉及防爆、可靠性等技术难点，研发进展存在一定不确定性，请投资者注意投资风险。公司将持续攻坚，并及时披露后续进展。
目前公司正积极与相关矿山企业、科研院所开展对接，结合自身产品研发与认证进度推进相关工作。同时，公司注意到，矿山客户对机器人替代的需求强烈，迫切希望上游企业尽早提供成熟产品以支撑其智能化转型，这为公司相关业务的后续落地提供了明确的市场需求支撑。试点项目的申报、遴选及签约情况以公司公告披露为准，公司将按照信息披露规则及时履行披露义务，敬请投资者关注。
公司坚持“当期可承受、长期可持续”的研发投入原则，具体体现为三个层面：
一是投入强度与公司规模相匹配，不盲目扩张。2025年公司研发投入4，881.61万元、同比增长18.99%，占营业收入比例为11.21%（2024年度为8.20%）；2026年上半年研发投入2，237.79万元、同比增长5.49%，占营收比例约10.50%。研发投入聚焦SPG矿山安全大模型与 AI应用 、矿山机器人等与主业高度协同的战略方向，而非全面铺开。
二是会计处理审慎，研发支出全部费用化。公司研发投入均计入当期损益，未进行资本化处理，体现了公司在财务处理上的谨慎态度，也说明研发投入的含金量和当期业绩的透明度。
三是经营端积极对冲，为研发投入腾挪空间。面对行业周期性压力，公司一方面通过优化费用结构（2026年上半年销售费用同比下降25.21%）、强化应收账款与存货管控，实现经营活动现金流量净额由负转正（2026年上半年5，186.85万元）；另一方面通过拓展非煤矿山市场、推进华洋通信并购整合等举措增厚业绩基础，确保研发投入可持续。
从投入产出看，公司的研发投入已形成阶段性成果：SPG矿山安全大模型及智能体已在多个煤炭国企试点应用，工业智能体开发平台、矿山安全知识库、智能问数系统等产品方案正处于应用推广阶段；截至2026年6月末，公司拥有软件著作权437项、安标产品认证318个、有效专利80项（其中发明专利50项）。研发投入不是单纯的当期消耗性费用，而是企业面向未来的长期价值投资，为未来储备的增长动能。
公司一贯注重研发投入的效率与纪律，对研发项目实行项目化管理，坚持“以市场为导向、以成果转化为目标”：
立项评审：研发项目立项前充分论证技术可行性、市场前景与投入产出预期，确保资源聚焦。
里程碑管理：研发过程中按设计方案论证、零部件验证、样机试制、系统联调、认证 检测 等关键节点进行跟踪管理与阶段评估。
动态评估：公司持续结合行业技术变化、客户需求与产业化进度，对研发项目的投入产出效率进行动态评估，审慎配置研发资源；对投入产出不达预期、技术路线发生重大变化的项目，公司将及时评估并调整研发计划，确保研发投入始终围绕主业价值创造。从公司研发投入四大聚焦方向（软件国产化GIS、关键硬件国产化替代、具身智能/AI智能体创新应用以及传统产品智能化升级）可以看出，公司研发资源始终围绕“AI+矿山”主线集中配置，节奏可控、重点明确。
重要提示：公司新技术、新产品、新业务目前多处于研发、试点及推广阶段，商业化落地及市场拓展存在不确定性，相关情况请以公司公告及定期报告为准，敬请投资者理性看待、注意投资风险。感谢您的关注与监督！
问题五、当前公司股价持续承压，市值较低。管理层如何看待公司市值与内在价值的偏离有没有市值管理、投资者沟通的常态化安排
答：感谢您对公司市值表现及投资者关系的关注。公司高度重视投资者保护和回报，持续关注市场对公司价值的反映。现就您关心的问题说明如下：
按照监管要求，公司不对股价短期走势发表评论，亦不对股价作出预测或承诺。公司认为：股价受宏观经济、行业周期、市场情绪等多重因素影响，短期波动难以准确判断；而从长期看，企业市值终将围绕公司内在价值波动，公司内在价值的根基在于经营质量与盈利能力。
公司管理层持续关注市场对公司价值的反映。正如中国证监会《上市公司监管指引第10号——市值管理》所倡导的，公司将立足提升公司质量，并在市场表现明显偏离公司价值时审慎分析研判可能的原因，依法依规积极采取措施，促进公司投资价值合理反映公司质量。
公司管理层对公司所处行业的发展前景及自身战略路径充满信心。随着煤矿智能化建设的纵深推进、非煤矿山智能化市场的加速发展，公司在矿山防爆机器人、AI应用等新业务上的持续布局，以及在外延并购取得的突破，使得公司内在价值的持续提升具备坚实的经营基础与产业逻辑。二、公司提升投资价值、回报股东的举措
公司坚持“以质量为基础”开展市值相关工作，已通过多种合法合规方式持续提升投资价值、增强投资者回报：
（一）聚焦主业，夯实经营质量。公司一方面巩固煤矿安全监测监控主业基本盘，另一方面大力拓展非煤矿山业务，并前瞻布局矿山防爆四足机器人、AI矿山应用等新业务；2026年9月，公司积极推进收购华洋通信60%股权事项（已完成第一批股份转让交割），完善AI视觉技术布局、整合市场资源，为公司长期发展注入新动能。
（二）持续现金分红，回报股东。公司2025年度向全体股东每10股派发现金红利0.35元（含税），合计派现约1，068.63万元，占2025年度归属于上市公司股东净利润的26.21%；2023—2025年度公司已连续三年实施现金分红，累计现金分红约2，666万元，坚持与投资者共享经营成果。
（三）前期已实施股份回购。公司此前已通过集中竞价方式实施完成股份回购（回购金额约2，550万元），回购专用证券账户现持有公司股份268.09万股，回购股份将依法依规使用。公司将按照监管指引要求，结合公司财务状况与市场情况，持续研究并运用各类合法合规工具。
（四）核心产业方利益深度绑定。收购华洋通信过程中，交易对方钱建生先生承诺自并购协议生效之日起12个月内增持公司股票金额不低于2，000万元，且业绩对赌期间其持有公司股份不转让、不质押；同时，东海控股以8元/股的价格协议受让公司5%股份（转让总价款约1.23亿元）。上述安排体现了产业方与外部资本对公司价值的认可，也进一步增强了市场对公司长期发展的信心。
公司已建立“定期+日常”相结合的投资者沟通体系，具体包括：
1、业绩说明会：公司每年定期召开年度业绩说明会，公司董事长、财务负责人、董事会秘书等亲自出席，与投资者充分交流；
2、投资者网上集体接待日：公司积极参加监管机构组织的投资者网上集体接待日活动；
3、机构调研与特定对象调研：公司常态化接待机构投资者及特定对象调研，及时回应市场关注；